西安区域管制中心：厉兵秣马促提升，奋楫笃行保安全

但是与人们生活密切相关的终端电价，包括居民电价并没有调整。

在基础设施建设方面，神华宁煤集团还将全面建成宁东铁路网，通车里程突破400公里，运输能力突破1亿吨，初步建成太西循环经济示范园区和国家级碳基材料研发基地。在煤化工方面，神华宁煤集团将全面建成世界级煤化工基地，甲醇制烯烃、煤炭间接液化项目建成投产，力争开工建设100万吨／年煤基烯烃二期和40万吨／年煤基烯烃副产品深加工及综合利用项目，煤化工产品规模达到200万吨/年

国际较高的煤价将逐渐传导至国内(以到岸价测算，动力煤长协折价72%，现货折价22%，炼焦煤长协折价49%)，2月份进口大幅度下降是传导的起点。4月份开始为期1个月的大秦线检修将大幅降低中转港口的煤炭库存，煤炭将呈现淡季不淡特征。下游需求旺盛，前2月主要用煤行业保持了10%以上的增速，未来三年3600万套，11年1000万套保障性住房开工建设将极大的支撑煤炭需求。炼焦煤公司大致可以给25-30倍P/E估值。煤炭股票估值与滞后9个月的煤价相关度较高。

维持行业推荐投资评级，关注三类股票：从煤种上选择冶金煤，优选价格上涨业绩弹性较大的公司：冀中能源、潞安环能、盘江股份、西山煤电等。资产注入预期类公司：大有能源、冀中能源、潞安环能、盘江股份、国阳新能、开滦股份。4月19日，河北省召开第二季度铁路运输协调会，据了解，今年一季度，我省经济承接去年运行态势，实现良好开局。

铁路部门要优先保障重点电煤运输。为顺利迎峰度夏，供电、发电企业要加强负荷预测，完善工作规程，及早制定、完善有序用电方案和应急预案。预计随着经济持续稳定增长，煤电油气运等生产要素将保持强劲需求山西省长王君表示，2015年山西产煤将达到10亿吨，仍将占全国煤炭产量的四分之一强，所以，山西煤炭工业仍将是保障国家能源安全、服务全国经济大局的重要支撑，山西重要的能源基地地位不会变。

五是包括煤炭企业在内的省属企业不得擅自出让股权。四是对已批准由各企业主体整合兼并的矿井，原则上不得调整。

二是不再增加办矿主体数量。据王守祯介绍，2010年底，全省重组整合煤矿企业正式协议签订、主体接管到位、采矿许可证变更工作基本到位，资金补偿到位率按协议进度到位率为103.3%，按全部资金总额到位率为80.88%，全部完成了名称预核准。山西省煤炭工业厅厅长王守祯在20日召开的全省煤炭工作会上透露，山西煤矿重组工作将在今年全面完成。八是过渡期生产的矿井到期后，原则上不得延期。

一是不再增加矿井数量。三是不得减少关闭矿井数量。六是煤炭企业不得租赁给其它企业生产经营。王守祯要求，严格落实山西省政府74次常务会议确定的八条规定。

王守祯说，通过煤矿重组整合，全省将关闭1520个矿井，除列入过渡期生产和少数实施专项行动的矿井外，已关闭到位1397个，占全部应关闭矿井的90%以上三是不得减少关闭矿井数量。

六是煤炭企业不得租赁给其它企业生产经营。五是包括煤炭企业在内的省属企业不得擅自出让股权。

二是不再增加办矿主体数量。据王守祯介绍，2010年底，全省重组整合煤矿企业正式协议签订、主体接管到位、采矿许可证变更工作基本到位，资金补偿到位率按协议进度到位率为103.3%，按全部资金总额到位率为80.88%，全部完成了名称预核准。一是不再增加矿井数量。八是过渡期生产的矿井到期后，原则上不得延期。四是对已批准由各企业主体整合兼并的矿井，原则上不得调整。山西省长王君表示，2015年山西产煤将达到10亿吨，仍将占全国煤炭产量的四分之一强，所以，山西煤炭工业仍将是保障国家能源安全、服务全国经济大局的重要支撑，山西重要的能源基地地位不会变。

王守祯说，通过煤矿重组整合，全省将关闭1520个矿井，除列入过渡期生产和少数实施专项行动的矿井外，已关闭到位1397个，占全部应关闭矿井的90%以上。王守祯要求，严格落实山西省政府74次常务会议确定的八条规定。

山西省煤炭工业厅厅长王守祯在20日召开的全省煤炭工作会上透露，山西煤矿重组工作将在今年全面完成塔塔钢铁持有Riversdale的27%股份。

Riversdale的另一大股东印度塔塔钢铁公司(Tata Steel)目前仍拒绝接受力拓的要约。CSN此前曾拒绝力拓对Riversdale的收购要约，并增加自己在Riversdale的持股。

CSN持有Riversdale的19.9%股份，这将使力拓在Riversdale的持股比例超过72%。矿业巨头力拓公司(RIO)周三宣布，巴西CSN钢铁公司已接受了其对澳洲煤炭生产商Riversdale Mining Ltd股份的收购要约。力拓还表示，在CSN接受其要约之后，已将此项要约的有效期限延长9天，至4月29日矿业巨头力拓公司(RIO)周三宣布，巴西CSN钢铁公司已接受了其对澳洲煤炭生产商Riversdale Mining Ltd股份的收购要约。

塔塔钢铁持有Riversdale的27%股份。CSN此前曾拒绝力拓对Riversdale的收购要约，并增加自己在Riversdale的持股。

Riversdale的另一大股东印度塔塔钢铁公司(Tata Steel)目前仍拒绝接受力拓的要约。力拓还表示，在CSN接受其要约之后，已将此项要约的有效期限延长9天，至4月29日。

CSN持有Riversdale的19.9%股份，这将使力拓在Riversdale的持股比例超过72%我们认为，进口的持续减少以及海运费的逐步回升将助推未来市场动力煤价格进入上升通道。

评价及投资建议:我们认为，虽然目前仍处於煤炭需求的淡季，但是淡季不淡的特徵较往年更加明显，而澳煤出口减少、日本震後重建将对国际煤价形成重要支撑作用，国际煤炭市场景气维持高位运行的可能性较大，再加上持续上涨的国际油价也将对煤价形成支撑，国内主要产煤省区的资源整合以及下游行业产量增速回升均对煤价上涨形成利好，我们预计国内煤炭价格在未来将逐步进入上升通道，上调行业评级为正向。由於前期澳大利亚主要煤炭产区遭受历史罕见洪灾，将影响其煤炭出口量下降约40%，再加上国际煤炭价格维持高位，目前澳洲煤炭到广州港价格比国内煤炭价格高出200元/吨，导致沿海地区如广东、福建等省转向北方采购煤炭，2月份煤炭进口同比大幅下降48%、环比大幅下降59%，预计未来进口量将持续下降。进口的持续减少以及海运费的逐步回升将助推未来市场动力煤价格进入上升通道。日本煤炭需求完全依赖於国际市场，需求弹性低，日澳动力煤2011-2012财年长协价129.8美元/吨，日澳硬质焦煤2Q11-3Q11长协价250美元/吨，均创历史新高。

日本震後重建逐渐展开以及煤炭对核能的替代作用将对国际煤炭价格形成重要支撑。受到近期油价上涨、需求回暖的影响，煤炭海运费也开始止跌回升，天津港（600717）至宁波港（601018）0.5万吨船型运价上涨1元至56元/吨。

日本震後重建工作或将於近期展开，短期内因钢铁企业及港口受灾导致焦煤进口骤减的现象将逐渐被震後重建加大煤炭进口量的长期需求所替代。同时日本将加大对煤炭、石油等核替代能源的进口需求。

秦皇岛港至上海方向2-3万吨船型煤炭海运费环比上涨3元至48元/吨。我们认为未来随着日本震後重建的展开，国际煤炭市场景气将维持高位运行，对国内煤炭价格的传导性将逐渐加强